国联证券公布研报称，每一年3-5月为工程机器行业传统贩卖淡季，在稳增加政策基调下，2024年需求无望回暖；跟着列国基建政策逐步落地，工程机器出口将拉升总销量。跟着海内逐渐企稳，具有高附加值产物与完美外洋规划的工程机器龙头企业将得到较好开展。三一重工(600031.SH)、徐工机器(000425.SZ)、恒立液压(601100.SH)、浙江大力(603338.SH)、安徽协力(600761.SH)、杭叉团体(603298.SH)等。
CME猜测2024年3月海内发掘机销量约14800台，同比增加6.48%。出口10200台，同比降落12.66%，总销量约25000台，同比降落2.26%，团体降落幅度收窄。
按照中国工程机器产业协会数据，2024年1-2月海内市场所计贩卖发掘机11258台，同比降落24.6%，根据CME猜测，估计2024年Q1海内市场所计贩卖发掘机26058台(2023年Q1海内发掘机销量约28828台)，同比降落9.61%。从汗青数据来看，遭到年头新完工影响，每一年3月是贩卖淡季，比拟其他月份销量较大，国联证券以为，若3月海内发掘机销量增速回正，整年无望连结，海内发掘机销量无望逐渐见底上升。
按照中国工程机器产业协会数据，2024年1-2月外洋市场所计贩卖发掘机13726台，同比降落19.1%，根据CME猜测j9九游会真人游戏第一品牌，估计2024年Q1外洋市场所计贩卖发掘机器23926台(2023年Q1外洋发掘机销量约28643台)，同比降落16.47%。国联证券以为，出口增速阅历快速增加期，已构成较高基数，今朝逐渐过渡到安稳开展期，将来估计无望连结小幅增加态势。综合海表里数据，2024年Q1，中国发掘机器团体销量或约4.998万台，同比降落13%阁下。
2024年2月，中国地域小松发掘机完工小时数为29.0小时，同比降落61.48%，次要缘故原由或受春节身分影响较大，但同比2022年(春节为2月)，2024年2月完工率同比2022年下滑38.8%，24年小松发掘机完工小时数仍旧处于低位。完工小时数低表白今朝行业内发掘机利用不充实，有部门发掘机仍旧还处于闲置形态。装备闲置对发掘机更新需求与新增需求城市有影响，新增需求受影响较大。若将来几个月海内销量增速回正j9九游真人游戏第一品牌，存量更新预期无望触底，将来跟着完工小时数提拔，海内团体需求无望反弹。
从2024年牢固资产投资来看，24年1-2月天下牢固资产投资(不含农户)50847亿元，同比增加4.2%;此中根底设备投资(不含电力、热力、燃气及水消费和供给业)增加6.3%。1-2月，天下房地产开辟投资11842亿元，同比降落9.0%，累计同比持续降落，但降幅比拟于2023年有所收窄。
从政策端来看，国本地产政策有放松趋向，今朝海内多个次要都会出台了相干政策。今朝相干国债刊行逐渐落地。国联证券以为，将来跟着政策边沿向好效应不竭传导到基建等范畴，对发掘机需求连续不变转正有边沿向好的影响。
风险提醒：宏观情况开展不及预期风险，外洋市场开展不及预期风险，原质料等价钱颠簸风险，汇率颠簸风险
